नयी दिल्ली, 9 अगस्त (भाषा) मॉर्गन स्टेनली की एक शोध रिपोर्ट के अनुसार, निवेशकों को उन अवधियों के बीच अंतर करना अधिक महत्वपूर्ण लग सकता है जब बाजार कुशलतापूर्वक सूचनाओं को शामिल करते हैं और जब सामूहिक व्यवहार गलतियों को बढ़ाता है।
ब्रोकरेज ने कहा कि लगातार अतिरिक्त रिटर्न देना मुश्किल बना हुआ है, लेकिन अत्यधिक भावना, तेज कीमत में बदलाव और ऊंचा मूल्यांकन संकेत दे सकता है कि बाजार का “ज्ञान” भीड़ के “पागलपन” का रास्ता दे रहा है।
ब्रोकिंग ने आगे कहा कि बाजार आम तौर पर खरीदारों और विक्रेताओं की बातचीत के माध्यम से बिखरी हुई जानकारी को इकट्ठा करने का अच्छा काम करते हैं। इससे कीमतों को लगातार हराना मुश्किल हो जाता है, क्योंकि बढ़त चाहने वाले निवेशकों को ऐसी जानकारी की पहचान करनी चाहिए जो या तो अभी तक बाजार को ज्ञात नहीं है या कीमतों में ठीक से परिलक्षित नहीं होती है।
हालांकि, शोध ने शेयर बाजारों में एक महत्वपूर्ण अपवाद की ओर इशारा किया। भविष्यवाणी या सट्टेबाजी बाजारों के विपरीत, इक्विटी की एक निश्चित तिथि नहीं होती है जिस पर कीमत की शुद्धता निर्णायक रूप से स्थापित की जा सकती है। स्टॉक मूल्यांकन भविष्य के नकदी प्रवाह, जोखिम और निवेशक व्यवहार की उम्मीदों पर निर्भर करता है, जिससे कीमतों को प्रभावित करने के लिए आख्यानों और बदलाव की भावना के लिए अधिक जगह बचती है।
मॉर्गन स्टेनली ने तीन स्थितियों की पहचान की जो भीड़ को सामूहिक रूप से बुद्धिमान बनाती हैं: संज्ञानात्मक विविधता, प्रभावी एकत्रीकरण और उचित प्रोत्साहन। संज्ञानात्मक विविधता का मतलब है कि निवेशक विभिन्न जानकारी, ज्ञान, निर्णय नियमों और दृष्टिकोणों के साथ बाजारों से संपर्क करते हैं। जब उन अंतरों को संरक्षित और कुशलता से एकत्रित किया जाता है, तो सामूहिक त्रुटियां छोटी रहती हैं।
हालांकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि शेयर बाजार विशेष रूप से विविधता में टूटने के लिए कमजोर है क्योंकि निवेश स्वाभाविक रूप से सामाजिक है। निवेशक समान तरीकों से एक ही जानकारी का जवाब देना शुरू कर सकते हैं, जबकि कीमतें स्वयं संकेत बन जाती हैं जो बाद के निर्णयों को प्रभावित करती हैं। इस तरह के सहसंबद्ध व्यवहार बाजार में उछाल और बस्ट में योगदान कर सकते हैं।
शोध निवेशक समय क्षितिज के महत्व पर भी प्रकाश डालता है। रिपोर्ट में उद्धृत प्रयोगों में पाया गया कि लंबे क्षितिज वाले बाजार मौलिक मूल्य की ओर अभिसरण करते हैं, जबकि छोटे-क्षितिज सेटिंग्स बुलबुले के लिए अधिक प्रवण थे क्योंकि प्रतिभागियों ने हाल के मूल्य रुझानों को एक्सट्रपलेशन किया था। इसलिए मजबूत भावना, प्रमुख बाजार की चाल और चरम मूल्यांकन संभावित भीड़ प्रकरण के उपयोगी संकेतक के रूप में काम कर सकते हैं।
निवेशकों के लिए, निहितार्थ यह नहीं है कि बाजारों को नियमित रूप से चुनौती दी जानी चाहिए, लेकिन असामान्य रूप से मजबूत आम सहमति की अवधि अधिक जांच के योग्य है। रिपोर्ट से पता चलता है कि जब विविधता टूट रही है तो यह पहचानना बाजार की चरम सीमाओं को समझने के लिए एक बेहतर मार्ग प्रदान कर सकता है, केवल यह मानने की तुलना में कि कीमतें हमेशा सही होती हैं या हमेशा गलत होती हैं। (एएनआई)
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